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金牌网:“1011崩盘”并非币安或Ethena所致,而是系统性市场流动性等因素叠加导致

发布日期:2026-01-31 19:03 阅读:
金牌财经排行榜报道,Dragonfly管理合伙人Haseeb在X平台发文表示,近期有观点认为1011加密市场大幅清算的根源是币安推出Ethena收益活动引发USDe杠杆过高并最终崩盘,但这一说法可能存在问题:
1、因果顺序不符:比特币在USDe价格波动前30分钟已触底,说明USDe并非清算链条起因。
2、事件范围局限:USDe价格仅在币安出现偏离,但清算浪潮遍布各大交易所,说明USDe并未跨市场传导,不可能解释全球清算。
实际上,1011崩盘更可能的原因是系统性因素叠加导致,包括:
1、当晚特朗普关税消息引发市场恐慌,导致交易量骤增;
2、币安API短时中断,使做市商无法跨交易所平衡仓位,引发大规模清算;
3、自动减仓(ADL)机制触发,打破风险对冲,放大了损失;
4、传统金融中自稳机制(如熔断器)在加密市场缺失,零售投资者难以及时介入。
因此“1011崩盘”是路径依赖性事件与市场结构缺陷的综合结果,而非单一平台或产品责任,市场在长期仍可恢复,但零售投资者和做市商短期损失严重。

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