11月21日消息，据4E观察，周四，链上早期巨鲸Owen Gunden将最后2499枚比特币（约2.28亿美元）转入Kraken，标志其自10月21日以来累计抛售约1.1万枚BTC（约13亿美元）的清仓操作正式完成。Gunden是早期套利交易员，曾在Tradehill与Mt.Gox活跃，此前长期位列链上富豪榜前十。本轮清仓持续一个多月，最终将其比特币持仓降至0。
这一抛压发生于散户情绪极度悲观之际。CryptoQuant牛市指数已跌至20/100，为本周期最悲观区间；比特币ETF11月迄今净流出28亿美元，市场对牛市终结的担忧加剧。
但与散户恐慌相反，机构正在逆势增持。最新13-F披露显示，机构对美国现货比特币ETF的持股比例已从2024年Q2的27%跃升至40%。分析师Root指出，这一数字仍属“保守估计”，因仅AUM超过1亿美元的机构需申报。尽管ETF近期出现资金外流，但机构持仓占比提升说明部分长线资金选择在调整中坚守甚至加仓。
当前BTC报价约85,823美元。市场结构呈现典型背离：
•散户端→恐慌性抛售、离场情绪上升
•机构端→趁调整提升ETF配置比重
4E点评：早期巨鲸的集中式抛压与机构的结构性增配共同塑造了当前市场的“情绪低点—资金换手”阶段。短期波动仍可能放大，但资金流向与持仓结构的变化将对未来行情方向产生更深远影响。