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金牌网:追加投资Ethena 1,000万美元源于其在产品与资本市场同时实现结构化突破

发布日期:2025-09-09 20:30 阅读:
金牌财经排行榜报道,ArkStream Capital已于2025年8月追加投资Ethena 1,000万美元,加码其在2024年12月首轮500万美元投资的长期布局。此次增持,源于Ethena在产品与资本市场两条主干上同时实现结构化突破。ArkStream认为,从短期到长期,Ethena的投资逻辑非常清晰:
短期(战术层面):USDe已经成长为DeFi最大的收益型资金蓄水池。
中期(结构层面):Ethena在资本结构上完成了与传统市场的耦合。
长期(范式层面):最关键的转折点来自sENA fee switch的正式落地。风险委员会设定的三大激活指标(USDe流通量、累计收入、CEX覆盖度)现已全部满足,尤其是USDe登陆Binance后,最后的覆盖条件完成。
在ArkStream看来,Ethena不只是一个稳定币协议,而是加密原生收益与传统资本市场的对接层。当产品设置了正确的‘基础利率’,而资本结构提供了面向美股的‘制度闸门’,ENA的价值捕获就具备了跨周期的延展性。选择在这个时间点追加投资,是在支持Ethena从PMF迈向CMF的决定性一步。

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