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金牌网:市场不应将USDe视为1:1锚定的稳定币,本质上是一种代币化对冲基金

发布日期:2025-10-13 11:53 阅读:
金牌财经排行榜报道,OKX CEO Star在X平台发文表示,Ethena Labs在投资组合和风险管理两方面均表现亮眼,其透明度应成为行业标杆。OKX交易所已上线ENA代币,未来也可能考虑支持USDe。事实上,OKX还是Ethena的小型天使投资方之一。
尽管如此,仍需向市场明确一点:不应将USDe视为1:1锚定的稳定币,它本质上是一种代币化对冲基金。
这类基金通常会采用Delta中性基差交易、货币市场投资等相对低风险策略,但仍存在固有风险,包括自动减仓(ADL)事件、交易所相关事故以及托管方安全漏洞。
将USDe贴上“稳定币”标签,或把近期其市场价格波动描述为“脱锚”,均不准确。代币化对冲基金的设计初衷,就不是与美元保持严格的固定锚定关系。
若任何交易所决定将USDe纳入其抵押品体系,必须实施健全且动态的风险缓解管控措施。将USDe当作简单的1:1稳定资产对待,未来可能会给整个加密货币行业带来系统性风险。

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