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美国财政部能暂时压低长端收益率,但很难长期对抗市场

发布日期:2026-08-28 17:37 阅读:
金牌财经排行榜报道,宏观经济预测咨询公司TS Lombard认为,美国财政部如果大规模增加短债发行、同时回购长债,确实可以阶段性压低长端收益率,并压缩30年期-10年期利差,但这种作用更偏短期。
目前财政部长贝森特推动的长端回购频率接近每月3次,单次最高规模已翻倍至40亿美元,这相对于整个美债市场仍然很小。即使进一步采取类似扭曲操作(Operation Twist,央行或财政部卖出短债、买入长债)的期限结构调整,效果也可能迅速衰减。回顾2011-2012年扭曲操作,政策推出后长端收益率和曲线最初确实明显下行,但几个月后基本面重新占据主导,第二轮操作的影响也更弱。
总的来说,财政部有工具,也能制造阶段性的供需变化,但不能让长期期限溢价真正发生变化,全球资本流动和宏观基本面最终会重新建立均衡。如果投资者认为长债对通胀风险的补偿不足,或者债券作为股票对冲工具的价值下降,财政部回购带来的需求最终会被私人投资者减少配置所抵消。(金十数据APP)

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